Photon Energy N.V-Anleihe

Die wirt­schaft­li­che Lage der Pho­ton En­ergy N.V. spitzt sich wei­ter zu. Be­trof­fen ist ins­be­son­dere die 6,50%-Photon En­ergy N.V.-Anleihe 2021/2027 mit der ISIN DE000A3KWKY4 / WKN A3KWKY. Die Schirp Schmidt-​Morsbach Rechts­an­wälte PartG mbB ruft An­lei­he­gläu­bi­ger da­her dazu auf, ihre In­ter­es­sen zu si­chern und sich nicht vor­schnell von der Emit­ten­tin zu Be­schlüs­sen ver­lei­ten zu las­sen, die für die An­lei­he­gläu­bi­ger schwere Schä­den ver­ur­sa­chen können.

Die­ses Jahr häu­fen sich bei Pho­ton En­ergy die Negativmeldungen.

• Die am 23. Fe­bruar und am 23. Mai fäl­li­gen Zins­zah­lun­gen für das I. und II. Quar­tal 2026 sind nicht er­bracht wor­den, son­dern wur­den auf un­be­stimmte Zeit ver­scho­ben. Auch die am 23. Au­gust fäl­lige Zins­zah­lung für das III. Quar­tal 2026 soll ver­scho­ben wer­den. Als Grund gibt die Emit­ten­tin an, dass Li­qui­di­tät ge­spart wer­den soll, um die lau­fende Ge­schäfts­tä­tig­keit nicht zu ge­fähr­den. Das mag stim­men, lässt aber die In­ter­es­sen der An­lei­he­gläu­bi­ger voll­stän­dig au­ßer Acht, denn auch diese sind dar­auf an­ge­wie­sen, dass die zu ih­ren Guns­ten be­stehen­den Ver­pflich­tun­gen ein­ge­hal­ten werden.
• Der Ter­min für die Vor­lage des Jah­res­ab­schluss 2025 konnte nicht ein­ge­hal­ten wer­den; auch die­sen hat die Emit­ten­tin in die Zu­kunft ver­scho­ben. Da­mit wird den An­lei­he­gläu­bi­gern eine we­sent­li­che In­for­ma­ti­ons­quelle ge­nom­men, mit de­ren Hilfe sie die wirk­li­che Lage bei Pho­ton bes­ser hät­ten ver­ste­hen kön­nen. Es fehlt voll­stän­dig an Trans­pa­renz. Die An­le­ger wer­den im Dun­keln gehalten.
• Mit den Nach­rich­ten der Emit­ten­tin vom 30.07.2026 wer­den die An­lei­he­gläu­bi­ger zu ei­ner Ab­stim­mung im schrift­li­chen Um­lauf­ver­fah­ren ein­ge­la­den, bei der über vor­be­rei­tende Re­struk­tu­rie­rungs­maß­nah­men be­schlos­sen wer­den soll. Un­ter an­de­rem soll ein Ge­mein­sa­men Ver­tre­ter ge­wählt wer­den, der weit­rei­chende Be­fug­nisse für die An­lei­he­gläu­bi­ger wahr­neh­men kann. Und es soll eine un­ab­hän­gige Be­ur­tei­lung des Ge­samt­ge­schäfts der Emit­ten­tin durch­ge­führt wer­den, von de­ren Aus­gang die wei­te­ren Sa­nie­rungs­schritte ab­hän­gen werden.
• Spä­tes­tens wenn die un­ab­hän­gige Be­ur­tei­lung des Ge­samt­ge­schäfts vor­liegt, muss man be­fürch­ten, dass den An­lei­he­gläu­bi­gern sub­stan­ti­elle Zu­ge­ständ­nisse ab­ver­langt wer­den. Diese kön­nen bis hin zu ei­nem „hair­cut“ ge­hen, also zu ei­nem An­lei­he­ver­zicht in nam­haf­ter Höhe.

Warum das al­les so be­son­ders be­un­ru­hi­gend ist:

• Bei der Pho­ton En­ergy N.V. be­steht ein In­ter­es­sen­kon­flikt zwi­schen der Eigenkapital- und der Fremd­ka­pi­tal­seite. Die Ei­gen­ka­pi­tal­seite liegt in gro­ßen Tei­len noch bei Grün­dungs­ak­tio­när Ge­org Ho­tar, der bis heute das Un­ter­neh­men ver­ant­wort­lich führt. Die In­ha­ber des Ei­gen­ka­pi­tals, dar­un­ter Herr Ho­tar selbst, ha­ben ein In­ter­esse daran, die Be­las­tun­gen durch das Fremd­ka­pi­tal mög­lichst weit­ge­hend ab­zu­schüt­teln und so das Un­ter­neh­men zu sa­nie­ren, ohne selbst große Bei­träge leis­ten zu müs­sen. Dies kann am leich­tes­ten ge­sche­hen, in­dem den An­lei­he­gläu­bi­gern große Ver­zichte ab­ge­nö­tigt wer­den, wäh­rend die Ei­gen­ka­pi­tal­seite weit­ge­hend un­ge­scho­ren bleibt.
• Die An­le­ger er­hal­ten keine In­for­ma­tio­nen. Schon lange fin­det kein or­dent­li­cher IR-​Dialog mehr statt. Die Ge­schäfts­lei­tung lässt dring­lichste Rück­fra­gen un­be­ant­wor­tet. Nicht ein­mal der Jah­res­ab­schluss für das Jahr 2025 wird vor­ge­legt, ob­wohl er nach nie­der­län­di­schem Lan­des­recht lange über­fäl­lig ist.
• Ak­tu­ell sol­len die An­le­ger ih­rer ei­ge­nen Ent­mün­di­gung zu­stim­men, in­dem sie we­sent­li­che ei­gene Rechte auf ei­nen Ge­mein­sa­men Ver­tre­ter über­tra­gen, den sie zu al­lem Über­fluss nicht ein­mal selbst aus­su­chen kön­nen. Statt­des­sen wird von der Ge­schäfts­leis­tung ein Kan­di­dat vor­ge­ge­ben, der we­gen sei­ner Amts­füh­rung bei ei­ner an­de­ren An­leihe (Wind­reich AG) in der Kri­tik steht und dort so­gar mit ei­nem Ab­wahl­be­geh­ren kon­fron­tiert ist. Die An­le­ger er­hal­ten nicht die Mög­lich­keit, ei­nen ei­ge­nen Kan­di­da­ten ins Ren­nen zu schi­cken. Auch auf die Aus­wahl der Be­ra­ter, die die un­ab­hän­gige Un­ter­neh­mens­be­wer­tung durch­füh­ren sol­len, ha­ben die An­le­ger kei­nen Einfluss.
• Hin­zu­kom­men einfach-​gesetzliche Feh­ler der Emit­ten­tin, die zei­gen, wie we­nig auf die In­ter­es­sen der An­le­ger und auf ge­setz­li­che Maß­stäbe Rück­sicht ge­nom­men wird. Die ak­tu­el­len um­fang­rei­chen In­for­ma­tio­nen und die Auf­for­de­rung zur Ab­stim­mung wur­den in eng­li­scher Spra­che ver­sandt, ob­wohl die An­lei­he­be­din­gun­gen die deut­sche Spra­che vor­se­hen. Für den Ge­mein­sa­men Ver­tre­ter der An­lei­he­gläu­bi­ger wird ein Pau­schal­ho­no­rar vor­ge­se­hen, ob­wohl der Bun­des­ge­richts­hof dies in ei­ner ak­tu­el­len Ent­schei­dung ge­rade un­ter­sagt hat (BGH, Be­schluss vom 16.10.2025 – XI ZB 10/24). Auch die­ses Vor­ge­hen ist nicht ge­rade dazu ge­eig­net, Ver­trauen in An­le­ger­krei­sen zu wecken.

Die Schirp Schmidt-​Morsbach Rechts­an­wälte PartG mbB steht be­reits seit Juni ver­gan­ge­nen Jah­res mit meh­re­ren grö­ße­ren An­lei­he­gläu­bi­gern der 6,50%-Photon En­ergy N.V.-Anleihe 2021/2027 im Aus­tausch, um mög­li­che Maß­nah­men zum Schutz der An­lei­he­gläu­bi­ger vor­zu­be­rei­ten. Vor dem Hin­ter­grund der jüngs­ten Ent­wick­lun­gen hält die Kanz­lei ein zeit­na­hes und ko­or­di­nier­tes Vor­ge­hen nun für drin­gend ge­bo­ten, und vor al­lem eine Ab­stim­mung der An­lei­he­gläu­bi­ger untereinander.

In ei­nem ers­ten Schritt möch­ten wir den An­lei­he­gläu­bi­gern ein Fo­rum bie­ten, in dem sie sich un­ab­hän­gig von Ex­per­ten über den Sach­stand un­ter­rich­ten las­sen kön­nen. Hier kön­nen Sie sich den deut­schen Mit­schnitt der Vi­deo­kon­fe­renz vom 17.08.2026 an­se­hen: https://​youtu​.be/​V​H​J​o​f​3​y​H​3UE

In den Vi­deo­kon­fe­ren­zen wer­den alle Hand­lungs­mög­lich­kei­ten für An­le­ger be­spro­chen. Ne­ben den An­wäl­ten der Kanz­lei Schirp Schmidt-​Morsbach wird der an­ge­se­hene Fi­nanz­jour­na­list Chris­tian Schiff­ma­cher zur Lage der Dinge Stel­lung nehmen.

Über Schirp Schmidt-​Morsbach Rechts­an­wälte PartG mbB
Die Part­ner der Kanz­lei Schirp Schmidt-​Morsbach Rechts­an­wälte PartG mbB sind seit 1994 ju­ris­tisch tä­tig und sind auf Bank- und Ka­pi­tal­markt­recht spe­zia­li­siert. Bei An­lei­he­re­struk­tu­rie­run­gen hat die Kanz­lei wie­der­holt das Amt des Ge­mein­sa­men Ver­tre­ters über­nom­men, un­ter an­de­rem in den Ver­fah­ren In­fi­nus und René Le­zard. Zu­dem ver­fügt die Kanz­lei über Er­fah­rung in der Aus­ein­an­der­set­zung mit Re­struk­tu­rie­rungs­sze­na­rien, bei de­nen An­le­ger­inter­es­sen aus ih­rer Sicht nicht aus­rei­chend be­rück­sich­tigt wur­den, wie zum Bei­spiel bei der Sympatex-​/​Smart Solutions-Anleihe.

Auch im Be­reich ka­pi­tal­markt­recht­li­cher Mas­sen­ver­fah­ren ist die Kanz­lei tä­tig. Ak­tu­ell be­treut sie mehr als tau­send ei­gene Man­dan­ten im Zu­sam­men­hang mit Wirecard/​EY. Zu­dem ver­tritt die Kanz­lei den ge­richt­lich be­stell­ten Mus­ter­klä­ger im an­hän­gi­gen KapMuG-​Verfahren vor dem Baye­ri­schen Obers­ten Lan­des­ge­richt und trägt da­mit Ver­ant­wor­tung in ei­nem Ver­fah­ren mit mehr als 50.000 ak­ti­ven Prozessparteien.

Um wirk­sam für In­ter­es­sen­ten Ge­gen­an­träge stel­len zu kön­nen, be­nö­ti­gen wir die bei­den nach­ste­hen­den Dokumente:

De­pot­be­schei­ni­gung mit Sperrvermerk

Voll­macht und Stimm­rechts­wei­sung Pho­ton Ent­wurf Stand 14.08.2026

Kon­takt
Rechts­an­walt Dr. Wolf­gang Schirp
Schirp Schmidt-​Morsbach Rechts­an­wälte PartG mbB
Kant­straße 149
10623 Berlin
Tel.: +49 179 5320213
E-​Mail: schirp@​schirp.​com
Web: www​.schirp​.com

Be­spro­chene Wertpapiere
Pho­ton En­ergy N.V.-Anleihe 2021/2027
ISIN: DE000A3KWKY4
WKN: A3KWKY
Pho­ton En­ergy N.V.-Aktie
ISIN: NL0010391108
WKN: A1T9KW